【分析】2011年3月上海钢材行情分析报告

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    2011年3月上海钢材行情分析报告

西本新干线分析认为，3月份上海建筑钢材市场价格基础运行条件如下：

其一、需求层面。西本新干线监测数据显示，农历正月真实需求本就难以完全启动，加之楼市调控加码，市场信心动摇，钢价于是承压下挫。而接下来的3月处于农历2月，虽然需求逐渐回暖，但受制于目前的资金和政策形势，下游需求的恢复程度或将不及往年。

其二、成本因素。成本炒作从年前延续至今，一直是前期钢价上涨的最大动力，但受制于市场成交不济，钢厂采购谨慎，2月下旬以来，矿价和钢坯都出现了小幅回落调整，短期来看，原料炒作已经告一段落，后期难免震荡回落。但提醒关注的是，目前生产环节和流通环节的利润空间都不算太大，且存在各方争夺利润空间的问题，这也并不支持价格的快速大幅回落，市场更有可能呈现博弈中震荡阴跌。

其三、供给层面。自去年12月中旬以来，国内建材库存便开始进入增仓通道，春节以后增仓速度更是明显加快。而从当前的生产情况来看，由于2月钢厂检修减产较为集中，卷板类资源产能释放受到一定抑制，但线螺供给仍显充裕。结合目前的需求形势来看，可以认为，3月钢市整体仍将会呈现供略大于求的局面。

其四、国际市场以及相关品种影响。前期受到澳洲洪灾等影响，国际钢价出现大幅上涨，国内钢材出口也有所好转，卷板类资源受益相对明显，可以认为是当前钢价为数不多的利好支撑之一。但国内政策从严的局面对钢材消费的抑制作用也是显而易见的，后期需关注钢材各品种之间轮动走低的风险。

其五、资金层面。可以认为，资金问题是所有问题的重中之重。自去年下半年以来，上调准备金和加息便开始轮番出招，目前存款准备金已经创下历史高位，而银票贴现率也创下了近三年来的新高。如果资金持续紧缩，那么无论是供给环节还是需求环节都将出现一定萎缩，而缺乏资金推动的市场，大涨行情显然难以实现。

其六、商家心态。历年来钢材市场都有囤货推涨的操作传统，但今年年后的推涨显然不算成功，经过冲高之后的快速回落，目前钢价又回到了年前水平。而资金趋紧、调控加码、需求不济的现状，更是进一步加大了贸易商出货兑现、降低风险的动力。可以认为，在商家积极看涨心态已经发生转变的情况下，后期市场加大出货、震荡走低将会是大概率事件。

综合上述分析，对3月份上海螺纹钢价格走势作以下推测：由于成本炒作已经告一段落，而后期需求又存在极大不确定性，更为关键的是，行情走高的根本推手---资金面将持续紧缩。可以认为，始于去年7月的这波涨势已经告一段落，3月下行通道已经打开，但需关注跌势中的博弈因素以及阶段性反弹特点。3月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格，有可能回落至4600--4800元吨区间。